4,5 Milliards De Dollars De Dettes: Blu - Ray A Besoin De Capitaux Nationaux Ou De Sauvetage

Blue Light, endetté, cherche toujours le chevalier blanc.

Le rapport économique du 21ème siècle a recueilli de nombreuses sources d'information et a appris que, sous la direction et la médiation du Gouvernement, Blu - ray cherchait à restructurer la dette et à transférer des capitaux propres, et a pris contact avec certaines entreprises et institutions, y compris des entreprises contrôlées par l'État.Mais en raison de la complexité du problème de la dette, il faudra du temps pour régler les choses.

Auparavant, le marché avait annoncé que l'entreprise d'État du Sichuan, le Sichuan, avait l'intention d'entrer dans Blu - Ray, mais selon les journalistes, de nombreuses parties ont demandé des preuves, pour diverses raisons, la coopération entre les deux parties a été suspendue.

Rongchuang, Vanke, China Resources, oct et d'autres entreprises immobilières ont également annoncé la coopération avec Blu - Ray.Les journalistes du 21ème siècle ont appris que Vanke était le seul progrès.Le dernier développement de Vanke dans l'acquisition du projet Blu - Ray est le projet de forage noir de Chengdu Tianfu. Les deux parties sont actuellement en train de passer par les procédures de transfert.Tianfu Black Diamond est un produit de la série top de Blu - Ray dans la nouvelle zone de Tianfu, positionné comme une maison de luxe, ce projet est déjà l'un des actifs les plus de haute qualité de Blu - Ray.Auparavant, Blu - ray avait vendu un certain nombre de ses projets à Vanke et obtenu un financement.

Quant à savoir si Vanke adopte le mode de coopération avec Taihe et investit en tant qu'actionnaire de guerre, selon des personnes familières avec la question, Vanke est moins susceptible d'entrer dans Blu - Ray, et la coopération entre les deux parties sera limitée au niveau du projet.

En ce qui concerne les progrès internes de Blu - Ray, les personnes qui connaissent bien la question ont déclaré aux journalistes que le Département du financement était en train de communiquer activement avec les créanciers pour obtenir une prolongation de la dette.En ce qui concerne l'annonce de la suppression du Siège de Shanghai, les journalistes ont appris que le siège de Shanghai serait toujours conservé, mais que les postes liés au financement et à l'administration seraient principalement occupés, le reste du personnel se retirant au Siège de Chengdu.L'impact des problèmes d'endettement persiste, comme Blu - Ray, qui a eu un cycle d '« optimisation du personnel ».

Yang Keng, le Contrôleur de Blu - Ray, s'est également activement sauvé.Récemment, Yang Keng a vidé sa participation directe dans le Groupe Blu - ray et a élu son fils Yang wuzheng Président - Directeur général.Liu Yingnan, un avocat du cabinet d'avocats Huatian à Pékin qui a travaillé en profondeur sur le droit des sociétés, s'est tourné vers les journalistes pour analyser, ce qui est juste pour préserver le pouvoir de décision dans une plus grande mesure, pour réaliser son propre rôle d'actionnaire à créancier, pour le développement ultérieur de l'entreprise.

Selon l’annonce de développement de Blu - Ray, le principal et les intérêts de la dette non remboursable accumulée de la compagnie jusqu’au 12 juillet 2021 s’élevaient à 4544 milliards de RMB.Bien que l'ampleur du défaut de paiement ne soit pas encore importante, elle n'exclut pas la possibilité d'un nouvel élargissement de l'écart.

Le vent a commencé à la fin de l'épingle verte, mais à cause de lui, le pouls s'est effondré à des milliers de kilomètres.

De l'ancien « premier frère du Sichuan » à des centaines de milliards de chevaux noirs, jusqu'à aujourd'hui, le défaut de paiement a atteint un sommet et la cote de crédit a chuté de façon abrupte. La route empruntée par blue light a profondément rappelé aux entreprises immobilières du même type qu'il est nécessaire de bien saisir La stratégie d'expansion et la sélection des terres. Sinon, l'entreprise elle - même sera entraînée dans l'abîme en raison d'erreurs de conduite.

Problèmes internes et externes

Dans la soirée du 5 juillet, Blu - ray Development a annoncé que le Président Chi Feng et le Directeur financier ou junming démissionnaient en raison de « l'arrangement global de l'entreprise ».Il a travaillé pendant 20 ans à China Resources Land et un an et demi à Blu - Ray.

Depuis plus d'un an, la direction de Blu - Ray est en pleine tourmente.En avril 2020, Zhang Qiaolong a démissionné du Vice - Président et Président;Au cours de la même période, Wang Wanfeng a démissionné du Vice - Président;En novembre 2020, Meng Hongwei a démissionné du poste de directeur;En février 2021, Yu Chi, Vice - Président exécutif et chef de l'exploitation de Blu - ray Development, a quitté le poste de vétéran de Blu - ray pendant 12 ans.En avril 2021, He jianbiao, Vice - Président des investissements et vétéran de Blu - Ray, a démissionné.

Dans les entreprises immobilières, il est rare qu'un tel niveau de direction change continuellement en peu de temps.Un changement important de la direction à court terme aura une incidence sur l'orientation, la mise en oeuvre et la continuité de la stratégie de l'entreprise.

Le changement de direction n'est qu'une facette du problème auquel Blu - Ray est confronté, avec les défauts de paiement de la dette de l'entreprise, le gel des capitaux propres et les baisses de notation abruptes des agences de notation.

Selon les informations publiques, de janvier à février 2021, Blu - Ray a procédé à quatre nantissements d’actions des actionnaires contrôlants. À la fin de février, les actionnaires contrôlants Blu - ray Group et Yang Keng avaient accumulé 61,76% des actions de la société qu’ils détenaient.

Le 26 février, Blu - Ray a annoncé qu'elle céderait sa société immobilière cotée Blu - ray Jiabao à biguiyuan pour 4846 milliards de RMB. À cette époque, le marché a spéculé que Blu - ray était confronté à une crise de liquidité.

Depuis mai, depuis que Moody's a abaissé la cote Blu - Ray, Dagong, China Credit international, S & P, Dongfang Jincheng et d'autres agences de notation ont continuellement abaissé la cote Blu - Ray, et le cercle vicieux de la limitation du financement extérieur et de la baisse de la cote a commencé.

Au 14 juillet, Dagong a ajusté la cote de crédit de Sichuan Blue Light Development Co., Ltd. à C;S & P global Rating a abaissé la cote de crédit à long terme de Blu - ray de « CCC - » à « D».

S & P a déclaré qu’elle ne s’attendait pas à payer 3,3 milliards de dollars d’obligations nationales arrivant à échéance au cours des trois prochains mois en prévision d’un défaut total de Blu - ray Development en raison de sa situation de liquidité extrêmement faible.

China Credit International estime qu'en 2021, la compagnie aura environ 4,5 milliards de RMB d'obligations nationales (y compris le calcul du droit) arrivant à échéance, dont 2,7 milliards de RMB d'obligations arrivant à échéance ou revendues en juillet, et que la compagnie dispose actuellement d'un Fonds monétaire limité, de sorte que la possibilité d'affecter des fonds des sociétés de projet subordonnées au remboursement de la dette du Ministère est très faible et que la pression sur la liquidité est très forte.

Depuis juin, Blu - Ray a commencé à geler les actions.Au 8 juillet, Blu - ray Group, l'actionnaire contrôlant de Blu - ray Development, et Yang Keng, son co - actionnaire, avaient gelé environ 529 millions d'actions, soit 30,76% des actions de Blu - ray Development et 17,45% du capital social total de Blu - ray Development;Au 6 juillet, Blu - ray Group a réduit passivement sa participation de 1,59% dans Blu - ray Development.

Jusqu'au 12 juillet, la première obligation de Blu - ray était en défaut et le principal et les intérêts de la dette échue et impayée s'élevaient à 4544 milliards de RMB.

La situation financière de Blu - ray n'est pas optimiste.Les données montrent qu'au 30 juin 2021, le solde du Fonds monétaire de développement de Blu - ray était de 11 016 milliards de RMB, dont 207 millions de RMB de fonds disponibles.

La collecte de fonds pour le Service de la dette est une tâche lourde et urgente.

La voie de l'auto - sauvetage des vrais contrôleurs

Les chevaliers blancs sont difficiles à trouver.

À un moment où les marges bénéficiaires et les flux de trésorerie des entreprises immobilières sont serrés, il est également nécessaire de vérifier si les clients sont des chevaliers en blanc.

Avant cela, rongchuang, Vanke, China Resources, Overseas Chinese Cities n'ont pas fait de progrès dans l'investissement stratégique, mais Vanke a acheté Blu - ray Project Company de nouvelles apparaissent constamment.À la fin du mois de mai, 53,17% des capitaux propres de Blu - ray Wuxi hejun Real Estate Co., Ltd. Ont été transférés à Changzhou Vanke après la vente de la propriété de Blu - ray Jiabao. Le montant total des capitaux propres pour les quatre projets du paquet d'actifs peut être d'environ 3 à 3,5 milliards de RMB;À la fin du mois de juin, Blue Light Wenzhou New Blue Real Estate Co., Ltd. A été acquise à 100% par Vanke, et la parcelle de Ningbo Haishu, d'une valeur de 2 065 milliards de RMB, a été incluse dans l'ensemble des actifs;Le 30 juin, Blu - Ray a vendu à Vanke deux projets situés à Shijiazhuang et Chongqing pour une contrepartie d'environ 500 à 600 millions de RMB.

Mais les informations publiques montrent que Blu - Ray a payé une prime de 99,75% pour obtenir le projet Shijiazhuang en 2020, avec un chiffre d'affaires de 793 millions de RMB. Le prix de vente à Vanke a été réduit.

The 21st Century economic report reporter was informed that the Latest Progress in the Transaction Between Blu - ray and Vanke at the project level is the Blu - ray Tianfu Black Diamond Project located in the New District of Chengdu Tianfu.Le reporter confirme du côté du projet que Vanke et Blu - ray sont effectivement en train de transférer, le projet sera suivi par Vanke.Les données montrent que la superficie totale du projet de forage noir de Blue Light Tianfu est d'environ 107 900 m2, dont une partie de la superficie résidentielle prévue varie de 175 m2 à 253 m2.

Selon des personnes proches de Vanke, Vanke n'a pas l'intention d'entrer dans les actions, à l'heure actuelle, l'acquisition fréquente de projets Blu - ray reflète dans une certaine mesure la possibilité d'entrer dans les actions, après tout, la valeur de Blu - ray elle - même sera encore affaiblie après la vente de Projets de haute qualité.

« si Vanke prend des actions à ce moment - là, la première chose à faire est d'injecter suffisamment de flux de trésorerie pour les renflouer, leur pression sur les flux de trésorerie à court terme augmentera considérablement, et l'acquisition du projet Blu - ray permettra à Vanke d'augmenter encore les réserves foncières, conformément à l'objectif de développement à long terme de l'entreprise. »Liu Yingnan a analysé.

En plus de vendre des actions dans la société de projet, Yang Keng lui - même planifie activement.

Le 1er juin, Yang Keng a transféré 169 millions d'actions détenues au Groupe Blu - Ray, soit 5,58% du total des actions de la société.Après ajustement, le Groupe détient 58,31% des actions de Blu - ray Development et Yang Keng 95,04% des actions de Blu - ray Group.

En ce qui concerne l'initiative de Yang Keng, Liu Yingnan a analysé que « l'intention n'est pas exclue qu'il y ait une intention plus profonde de réaliser le changement de rôle de l'actionnaire au créancier, de sorte que dans le développement futur de Blu - ray face à l'éclatement de la position, même la prochaine étape de la protection judiciaire de la faillite et de la liquidation, peut participer à la procédure de faillite et de liquidation de la société en tant que créancier ».

Selon son introduction, dans le droit des sociétés, les actionnaires ne jouissent que des droits et intérêts résiduels de la société, qui sont reflétés dans les états financiers comme les droits et intérêts du propriétaire. Lorsque le passif de la société est supérieur à l'actif, les droits et intérêts du propriétaire sont négatifs, de sorte que les actionnaires ne peuvent pas réaliser les droits et intérêts des actionnaires.D'autre part, les créanciers, comme Yang Keng, qui ont des dettes d'entreprise, jouent un rôle important dans la faillite et la liquidation de l'entreprise et détermineront la direction du développement de l'entreprise.

Liu Yingnan a déclaré que le mode de détention d'actions par des personnes morales est plus propice à la stabilité de la structure d'actions de l'entreprise, à l'utilisation centralisée des actions, à la gestion unifiée et à la prise de décisions, à la formation d'un « cerveau une voix » dans la période turbulente de développement de l'entreprise, ce qui augmente la commodité de la coordination entre toutes les parties.

Le 4 décembre, Yang Keng a démissionné de son poste de Président et Yang wuzheng a été réélu Président du Conseil d'administration.Un mois plus tard, Yang Wu est également Président de la société.

"Le changement à son fils est acceptable pour les actionnaires et les créanciers."Liu Yingnan et de nombreux initiés de l'industrie pensent que Yang Keng ne fait que préparer les deux mains, le rôle du Contrôleur réel reste inchangé.

Le 12 juillet, Blu - Ray a souligné dans son annonce sur le défaut de paiement des obligations que l'entreprise, avec le ferme soutien des autorités locales et la coordination active des organismes de réglementation financière, élaborerait des solutions globales à court, moyen et long terme pour résoudre activement les problèmes actuels.

Conséquences d'une prise de terre coûteuse

Comment les centaines de milliards de chevaux noirs sont - ils arrivés là où ils sont aujourd'hui après avoir traversé de lourdes dettes?

Blue Light a été limité par Ping An en raison d'un report de la dette du projet Foshan, ce qui a déclenché une ruée vers le financement des institutions financières.

Les gens familiers avec Blu - ray pensent que la raison la plus fondamentale est Blu - ray lui - même, dans le cadre de la stratégie d'expansion de l'investissement radical successif dans l'acquisition de terres, la situation de suivi des parcelles n'est pas satisfaisante, en outre, comprend également des facteurs tels que l'obstacle à La diversification des activités.

En 2009, la mise en page nationale a été lancée pour la lumière bleue de Chengdu Chongqing. En 2016, le chiffre d’affaires est passé de 18,37 milliards de RMB à 33,91 milliards de RMB. Avec le plan de vente de sprint de 100 milliards de RMB proposé par Yang Keng en 2017, ces données ont rapidement augmenté pour atteindre 58,2 milliards de RMB et 85,539 milliards de RMB en 2017 et 2018, respectivement.En 2019, Blu - Ray est officiellement entré dans le « Club des entreprises immobilières de 100 milliards de RMB » avec un chiffre d’affaires de 107,98 milliards de RMB, et a établi son siège social à Shanghai cette année - là, se référant à l’expansion de la région de la Chine orientale.

Au cours de la période de développement rapide, Blu - ray Land a augmenté rapidement et le taux de prime est souvent élevé.

De 2015 à 2020, le nombre de terrains de développement de Blu - ray était respectivement de 15, 18, 31, 85, 48 et 60.

En 2015, Blu - Ray a surpassé 16 entreprises immobilières telles que Vanke, Poly et China Merchants pour obtenir des terres dans la zone Hi - tech de Hefei avec un taux de prime de 123,68%;En 2016, le développement de Blu - ray à Qingdao a atteint 997 millions de RMB, avec un taux de prime de 204%.

En 2020, la prime élevée de Blu - Ray est plus évidente.Au début d'avril, une parcelle de Nanyang, dans la province du Henan, a été mise en concurrence pour un prix total de 847 millions de RMB, avec un taux de prime de 122,9%;À la fin du mois d'avril, Blu - Ray a remporté une maison à Fuyang, dans la province d'Anhui, avec un prix total de 855 millions de RMB et un taux de prime de 85%.Par la suite, en mai et juin, Blu - Ray a complété le stockage du sol à Nanyang et Xinyang, dans la province du Henan, avec des taux de prime de 150,65% et 148,54%.

À la fin du mois d'août 2020, Blu - Ray a remporté le premier projet à Shijiazhuang dans une autre bataille acharnée de 100 rounds, avec un prix de transaction final de 793 millions de RMB et un taux de prime de 99,75%.La parcelle a été revendue à Vanke à un rabais de 10 mois.

Les données de Wind montrent que sur les 52 terres pour lesquelles Blu - ray Development a annoncé des taux de prime en 2020, 37 ont dépassé 30%, dont 21 ont dépassé 50% et 5 ont dépassé 100%.

Il convient de noter que, dans le cadre du mode « Shanghai + Chengdu » à double Siège, la plupart des villes qui s'étendent rapidement sont des villes de troisième et quatrième niveaux de l'est de la Chine, dont la rentabilité des produits et la désintégration ne sont pas très optimistes.

Dès la fin de 2020, lorsque Blu - ray n'a pas encore exposé la crise de liquidité, certains analystes ont souligné que Blu - ray avait augmenté les réserves foncières dans les villes de troisième et quatrième niveaux, et avait adopté l'acquisition de terres à haute prime et à coût élevé, ce comportement d'acquisition de terres sera confronté à des risques à l'avenir et les bénéfices futurs pourraient être sous pression.Il y a aussi des analystes qui connaissent bien le blu - Ray qui disent clairement qu'ils « ne peuvent pas lire, ils sont dispersés ».

Pendant ce temps, l'augmentation des ventes de Blu - ray n'est pas idéale.En 2020, ses ventes immobilières se sont élevées à 103536 milliards de RMB, en hausse de seulement 2% par rapport à l'année précédente.

La capacité des produits résidentiels Blu - ray et le taux de désuétude ont été critiqués.

En juillet 2019, Blu - Ray a remporté un terrain à Fuzhou pour 1084 milliard de RMB, avec un prix de plancher de 10488 RMB / m2, mais la proportion de construction de logements commerciaux de type réinstallation a atteint 80%.Entre - temps, il n'y a pas d'installations d'éducation et d'affaires à proximité, avec un taux de désindustrialisation de 37% au début de 2021.

D'autre part, Blu - Ray a également fait des percées radicales dans l'industrie du tourisme culturel et a versé des fonds dans le développement diversifié, mais il n'y a pas encore de retour substantiel.

Après l'introduction de politiques telles que « trois lignes rouges », « deux zones d'approvisionnement centralisé » et « cinq prêts immobiliers », l'environnement général auquel sont confrontées les entreprises immobilières continue de se resserrer.

« un effet de levier élevé et un roulement élevé doivent être axés sur la sécurité des flux de trésorerie.Bai Wenxi, Vice - Président de la China Enterprise Capital Alliance, a déclaré: « Il est largement admis que l'ère du chiffre d'affaires élevé est révolue. À l'avenir, les entreprises immobilières devraient accorder une attention particulière à la sécurité et à la santé des flux de trésorerie des entreprises, faire preuve de prudence dans l'aménagement stratégique interrégional et les dépenses en capital, accorder une attention particulière aux changements dans l'environnement industriel et les politiques et mettre en place un mécanisme de réaction rapide des entreprises.»