棉花市场回暖尚不明显 需求端支撑略显不足

　　本周棉花期货主力合约周结算价为13395，周涨跌幅为-1.33%;现货index3128B的收盘价为14963元/吨，相较于上周涨跌幅为-0.13%;北疆兵团的棉花越来越稀有，价格也相对于其他地方的棉花坚挺一些。

　　棉纱期货主力合约收盘价为19250，周涨跌幅为-1.48%。新疆棉21/31级双29对应主力合约新疆库基差价在900-1400元/吨，内地库基差在1300-1600元/吨。

　　本周棉花企业销售积极性较好，部分中低等级资源价格略有让利，优质资源价格持稳，整体市场成交平稳。目前已经进入传统旺季节点，下游市场略有好转，部分纺企开机回升，但总体看市场回暖尚不明显，需求端支撑略显不足。

　　据了解，在秋冬订单下达的情形下，气流纺走货相对较好，开机率增加导致原料相对紧张。部分纺企订单出现好转情况，产销回升之下，成品开始去库。根据当前郑棉价格及棉籽价格(郑棉13500元/吨左右，棉籽2元/公斤左右)，按衣分37%、加工损耗13%来算，预计开秤价在5.5-6元/公斤左右。

　　据印度农业部数据显示，截至8月30日，印度新年度棉花播种面积达1117万公顷(16755万亩)，较去年同期(1231万公顷，18465万亩)下降约9.2%，是自2016/17年度以来，同期最小植棉面积。近期特伦甘纳邦、安德拉邦及古吉拉特邦局地遭遇严重洪涝灾害，当地棉花受到较大损害。尽管官方尚未公布雨后棉花损失评估，但新年度产量预期或将下调。

　　8月制造业PMI为49.1%，环比下降0.3个百分点，制造业景气度连续4个月收缩，创下近半年来新低。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，中小型企业分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点，中小企业生产经营压力任然很大。生产、新订单、原材料库存、从业人员和供应商配送时间全部低于荣枯线，反映出制造业整体供应在放缓，需求和价格都在下降，价格下跌的同时去库存并没有结束，反而库存还有所增加，也就意味着企业都在卷价格。去库存的周期是价格先到底，然后库存要继续下降几个月，目前情况来看价格战还没有结束，直到出厂价格企稳以后库存出现下降趋势，供给端开始减产的时候，这样价格才是真的到底了。

　　另一方面，8月高技术制造业和装备制造业PMI重返扩张区间，显示出新动能行业的韧性较强，也显示出出口的拉动力量强劲，或许也与超长期特别国债资金支持大规模设备更新有一定关联。新出口订单在修复但在手订单却在收缩，由此可见国内订单相当疲软，内需任然无法拉动。石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业、黑色和有色金属的冶炼及压延加工业等行业均有明显放缓，是制造业市场供需同步放缓的重要原因。非制造业商务活动指数为50.3%，环比上升0.1个百分点。